巴曙松:人口老龄化对中国金融体系的影响

巴曙松:人口老龄化对中国金融体系的影响

  在全球背景下考察中国人口老龄化的节奏

  全球不少国家,都正在步入老龄社会。IMF在2016年《全球经济展望报告》中特别指出,这一老龄化特征不仅表现在人口整体数量的增速减缓,更体现在劳动力增长出现负增长以及老龄劳动力份额急剧上升的特征上。特别对于中国而言,在短期内,中国步入人口老龄化的节奏将呈现出速度更快、间隔更短、负担更重的趋势。

  (一)步入老龄化速度更快。按照国际标准,如果将65岁以上人口占比从7%提高至14%作为衡量一国人口“老化”的标志,那么,对比发现,西方主要发达国家完成这一转变的时间跨度通常在40-100年,如英国、美国和法国分别经历45年、69年和115年;而亚洲国家完成这一转变所经历的时间远远少于发达国家,日本在25年的时间里就过渡到了“老龄化社会”,越南、马来西亚、泰国、印尼、韩国等国家的速度则更快,将在15-20年的时间里完成这一跨越。从中国的情况看,第六次人口普查数据显示,65岁及以上人口占8.87%,比2000年人口普查上升1.91个百分点,未来10年中国人口老龄化节奏将以更快的速度推进,根据联合国预测,中国最早将在2025年达到甚至超过14%。换言之,中国和日本一样,将在25年时间里完成这一跨越(图3)。

  此外,如图1和图2所示,在2016年至2021年的中短期展望中,中国的人口老龄化预计表现为三方面:一是总人口增速与发达经济体人口增速趋同,远低于其他新兴经济体;二是劳动力增速为负,且负增速预计将超过传统发达经济体;三是老龄劳动力占比将持续上升。

  (二)拐点间隔更短。如果将生育率低于标准水平2.1、65岁以上人口占比大于14%、15-64岁劳动人口停止增长、人口总量开始下降作为人口结构变迁的四个拐点,对比可以发现,日本跨越这四个拐点的三段时间间隔分别为30年、10年、5年,而中国则为20年、0年、5年。这意味着中国将会比日本以更短的时间节奏分别跨越人口结构的四个阶段,这在一定程度上反映了中国实施严厉的计划生育政策的负面效果。

  进一步对比,日本在20世纪50年代末跨过“刘易斯拐点”,90年代中期跨越“人口红利拐点”,时间间隔接近40年,也正是在这一段时间,日本成功实现向发达国家的转变。然而,中国从2003年前后迎来“刘易斯拐点”,到2015年前后关闭“人口红利窗口”,所经历的时间仅略多于10年。因此,中国所面临的人口结构转变压力远远大于日本。考虑到印度将在未来数十年持续享有“人口红利”,中国面临周边市场的竞争压力也将更大。

  (三)老龄负担更重。整体上对比,日本、韩国、新加坡、香港的人口红利窗口关闭时,其发展水平已经很高,人均GDP均已达到2万-3万美元,而中国在迎来这一问题时,人均GDP尚不足1万美元。换言之,中国不得不在较低发展水平上过早地面对这一客观约束。

  此外,老龄人口比例增加推动受抚养人口比例上升。根据联合国2015年《世界人口展望报告》的数据预测,尽管目前中国的老年人照料负担比仅为31%,低于世界平均水平约7个百分点,但该比例正在呈现出快速上升的趋势,预计在2020年将提高至33%,2031年预计该比例将超过50%,之后将加速进入高负担时代。从国际比较来看,中国的老年人照料负担比预计将于2032年超过世界平均水平。这意味着,中国的老年人照料负担将在2030年代开始进入重负阶段,且程度将不断加重。

  养老金融关系到金融业未来的发展方向

  人口老龄化对经济金融造成了深刻影响。

  首先,人口老龄化会降低居民储蓄。人口年龄结构是影响储蓄率的重要因素之一,因为居民储蓄主要来自16-60岁人群,老年人不仅不继续提供储蓄,反而会取出以往储蓄用于生活支出,所以老年人口比例的上升必然引起储蓄率的下降。

  其次,从生命周期角度看,人口老龄化会逐渐改变需求端的经济结构。老龄人口的消费结构表现为更多医疗开支、公共品开支以及其他消费品开支,更少房地产、交通通讯等方面的消费需求。

  第三,人口老龄化将影响金融机构的格局。目前金融体系以银行为主导,未来可能出现银行和机构投资者为主导的金融体系。随着人口老龄化,人们风险意识趋于保守,契约性储蓄机构能够提供长期稳定收入流,满足老龄化人口的投资需求。因此,形成了银行传统业务的地位下降和契约式储蓄机构为代表的机构投资者稳步上升的局面。从2006年末至2016年10月,中国保险投资结构中,银行存款由30.32%降至18.00%,债券投资由18.46%上升至33.66%;股票和基金投资由9.26%上升至14.42%;其他投资当前占比33.93%。

相关推荐
新闻聚焦
猜你喜欢
热门推荐
  • 阿森纳二股东:若温格得不到足够支持

      阿森纳二股东警告董事会全力支持温格阿森纳俱乐部的第二大股东乌斯马诺夫在第一时间对温格续约表示支持和欢迎......

    10-06    来源:澳门葡京网址

    分享
  • 曼联名宿力劝穆帅签下桑切斯 他才最适合

      曼联名宿力劝穆帅签下桑切斯本赛季,温格的带队表现遭到球迷的严重质疑,大量倒温派在球场外聚集希望温格离队......

    10-06    来源:澳门葡京网址

    分享
  • 解决住房空置问题,增加楼市有效供给

      解决住房空置问题,增加楼市有效供给日前,中共中央总书记、国家主席、中央军委主席、中央财经领导小组组长习......

    10-06    来源:澳门葡京网址

    分享
  • 反转!厄祖28万周薪续约留队 英媒:没豪

      反转!厄祖28万周薪续约留队北京时间6月2日,英国媒体《太阳报》消息称,仅剩一年合同的厄齐尔将续约留队,与阿......

    10-06    来源:澳门葡京网址

    分享
  • 枪手3000万年薪续约厄祖374 最后一搏盼留

      阿森纳3000万年薪续约646在足总杯决赛2-1击败英超联赛新科冠军切尔西后,阿森纳上下一片和气,这是他们四年来第三......

    10-06    来源:澳门葡京网址

    分享
  • 胖子禁看! 黄小厨准备深夜“放毒”啦

      朋友圈中,总是有人把食物的照片share给大家。说好听了这叫分享,说不好听了这就是拉仇恨!但有一部电视剧将这种仇恨变......

    04-05    来源:YOKA时尚网

    分享
  • 评论:楼市大而不倒反让经济金融骑虎难

      12月16日傍晚,中央经济工作会议精神出来了,新华社随即发布了此次会议的新闻通稿,共10段话,房地产占了3段。关......

    10-06    来源:澳门葡京网址

    分享
  • 快捂好你的荷包!《太阳的后裔》宋慧乔

      永远的18岁少女宋慧乔新剧《太阳的后裔》已经开播啦,在初春的季节里不仅可以有剧可追还能看剧里的穿搭跟着乔妹一起变......

    04-05    来源:PCLADY

    分享
  • 数说美丽·OnlyLady美容天后盛典再燃上海滩

      OnlyLady2015-2016美容天后颁奖盛典,今夜登陆上海外滩茂悦酒店,再次点燃上海夜。 2016年3月28日,中国最优质的女性时尚生活......

    04-05    来源:中国时尚网 张耀文

    分享
  • 李稻葵:严防人民币汇率破7.35是场硬仗

      时代周报特约记者慕辛怡发自广州又到年关岁末,新的一年又将启程。而今年的这个年关,可谓经济疲软、资金外逃......

    10-06    来源:澳门葡京网址

    分享
返回列表
Ctrl+D 将本页面保存为书签,全面了解最新资讯,方便快捷。